日期：2026-05-20 08:54:07
2月25日，港交所官网显示，山东汉方制药股份有限公司（以下简称“汉方制药”）递交招股书，拟在港交所主板挂牌上市，中泰国际为本次IPO独家保荐人。
据了解，汉方制药创立于2004年6月，是一家专注于中医药产品研发、生产与销售的综合性制药企业，核心聚焦皮肤及黏膜疾病治疗领域。公司核心产品为复方黄柏液涂剂，该产品是目前国内唯一获批的处方中成药涂剂，被认定为国家二级中药保护品种，依法享有独家生产与市场保护权，不存在直接同类竞争产品。按2024年销售收入计，汉方制药在中国外用中成药市场排名第四，占据1.1%的市场份额。
财务数据显示，2023年、2024年以及2025年前9个月，汉方制药营业收入分别为10.53亿元、9.92亿元及8.03亿元，这其中复方黄柏液涂剂销售额分别占99.8%、99.8%及99.7%；净利润分别为2.37亿元、1.99亿元及1.45亿元；毛利率持续保持高位，分别达84.3%、82.5%及84.3%。
不过，汉方制药产品结构较为单一，公司营收高度依赖复方黄柏液涂剂这一核心产品，尽管公司积极推进安宫牛黄丸、乌鸡白凤丸等新产品上市，但新产品尚未形成规模营收，对公司业绩的贡献有限，短期内单一产品依赖的格局难以彻底改变。
其次，公司研发投入相对不足，相较于营收规模，公司在新药研发、技术创新方面的投入比例较低，新产品研发周期较长、进度相对缓慢，产品管线丰富速度不及预期，在中医药创新研发持续升级的行业背景下，研发能力的不足可能制约公司长期发展潜力与市场竞争力。
同时，公司股权结构高度集中，由秦文基、秦银基兄弟合计全资持股。股权结构显示，汉方制药董事长兼执行董事秦文基及其胞弟秦银基（总经理兼执行董事）分别持股90%、10%，为一致行动人，合计持股100%。
汉方制药表示，本次IPO募集资金，将主要用于核心产品的产能扩充与生产线智能化升级；同时投入资金用于新产品研发与临床研究，加快新型中成药产品开发、医疗机构制剂转化及经典配方中成药的产业化进程，丰富产品管线，降低单一产品依赖；此外，募集资金还将用于市场渠道拓展与品牌建设，深化国内销售网络布局，提升产品市场渗透率与品牌影响力，剩余部分将用于补充公司营运资金。
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